特朗普警告无效，美联储宣布加息（通告全文）

特朗普警告无效

美联储宣布加息

（全文）

虽然特朗普连续多次发推警告美联储不要加息，在本周三，美联储还是做出了最新的加息决定。

延伸阅读

美东时间12月19日周三下午两点， 美联储发布最新消息：决定将联邦基准利率上调了0.25个百分比, 但下调了对未来加息的预测。

正如市场所预期的, 央行将基准基金利率的目标区间定为 2. 2 5% 至 2. 5%。此举标志着今年第四次上调, 也是自2015年12月开始正常化以来的第9次。不过, 美联储官员们现在预计明年将进行两次加息, 这已经是一个下调的节奏, 但仍领先于目前明年没有额外动作的市场定价。

会后发言中的措辞并不完全是温和的。该委员会继续声明, 更多加息是合适的, 不过确实稍微缓和了一下基调。

"委员会判断, 联邦基金利率的目标区间进一步逐步上调, 将与经济活动的持续扩张、劳动力市场条件强劲以及通胀接近委员会对称的 2% 相一致"目标在中期内, "声明说。

与11月的会后声明相比, 唯一的变化是增加了 "一些" some 来描述未来利率变动的轨迹, 并表示现在 "判断judge " 加息是合适的, 而11月时为"预期"。

在加息的同时, 投资者也对制定利率的联邦公开市场委员会预计未来的走向感到不安。进入本周为期两天的会议, 委员会一直在指出2019年还有三个加息举措, 2020年可能还有一个举措。   在金融状况收紧和担心美联储行动过快的情况下, 这种情况发生了变化。股指已进入回调区间, 今年基本为负。

在给那些寻求更温和前景的人的一个提示中, 委员会保证, 将 "继续监测全球经济和金融发展, 并评估其对经济前景的影响。"这实质上强化了美联储官员最近发表的公开声明, 即他们在做出未来利率决定时将依赖数据。

联邦公开市场委员会还下调了长期基金利率的预期, 从9月份的3% 预测下调至本月的2.8%。2019年的估计从3.1% 下降到 2.9%, 2020年和2021年都从3.4% 下降到3.1%。



在加息的投票中没有人反对, 但个别委员会成员估计的 "点图" dot plot  显示了成员之间的一些分歧。仍有6个委员认为明年会出现三次上调, 低于9月份公布预测时的有9个委员持该立场。



目前, gdp 在2018年全年增长了 3%, 比9月份下降了 0.1个百分点, 2019年下调至了2.3%, 下降了0.2%。不过, 美联储官员们调高了长期增长率估计, 从9月份的 1. 8% 上升到 1. 9%。

不过, 总体而言, 美联储官员对经济增长几乎没有表示担忧。今年 gdp 平均每季度增长 3.3%, 亚特兰大联储预测第四季度将增长 2.9%。

在市场担心美国可能受到全球经济放缓影响这个问题上, 联邦公开市场委员会的声明几乎没有表现出什么担忧。

美联储官员们继续将经济增长描述为 "以强劲的速度增长", 并对经济活动其他部分的描述也没有改变。

经济预测摘要确实指出, 总体通胀增速预计将低于9月份的预期, 滑落至1。从2018年九月预计全年的2.1% 下降至1.9%；2019年的2% 下降到1.9%。长期预期仍为 2%。

华尔街大跌及市场分析师反馈

美国股市周三大幅下挫，此前美联储（Fed）今年第四次上调隔夜拆借基准利率。

道琼斯工业股票平均价格指数下跌351.98点，收于23323.66点，创下今年以来的最低水平，抹去了美联储决定之前的380点涨幅。标普500指数也收于2018年低点，下跌1.5%，收报2506.96点，因科技股和银行股大跌.纳斯达克综合指数下跌2.1%，至6636.83点，为2018年收盘低点，苹果股价跌幅超过3%。

但真正让市场感到害怕的是, 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示, 美联储对其削减资产负债表的计划感到满意, 也没有改变缩表的计划。华尔街交易员认为, 这是另一条紧缩政策, 因为随着其持有的国债和抵押贷款证券的成熟, 美联储通过减少购买来减少资产负债表。 

leuthold group 首席市场策略师詹姆斯保尔森 (james paulsen) 表示: "我认为, 市场对这一切的反应是美联储的措施过度。"除了它只是闻到的气味之外, 你还能怎么看这个, 至少像经济即将面临真正的大幅放缓, 甚至可能是更糟糕的事情"

"鲍威尔认为资产负债表缩表政策并没有问题。这就是让市场受伤的原因 "保尔森说。"这说明他没有选择另一条潜在的多面手之路", 战略家警告说, 市场已经做好了迎接美联储非常温和的准备, 股市交易员一直希望美联储此举后市场能出现大幅反弹。但美联储在声明中保留了一条评论, 称将看到 "进一步逐步" 加息, 只通过增加 "一些" 一词来改变原来的立场；美联储观察人士曾预计, 这一措辞将被删除, 取而代之的是美联储将更加依赖经济数据的迹象。

"这个决定有很多细微差别。我认为, 从声明中可以相当清楚的是, 鲍威尔并没有准备大幅变坏, "natwest markets 的宏观策略师布赖恩丹格菲尔德 (brian dangerfield) 表示。"美联储将依赖数据, 但他们所依赖的数据并没有大幅放缓" 原本预计美联储将把利率上调四分之一个百分点, 并预示未来加息将减少。预计它还将降低增长预测, 改变声明中的措辞, 以反映其将更多地依赖未来的经济数据。它确实降低了增长预期, 2019年, 它的增长率为 2.3%, 而不是2.5%。

股市最初的反应是出现抛售, 但随后大涨, 随后再次下跌。道琼斯指数和标普500指数跌破了今年的低点, 债券收益率下跌。道琼斯指数收盘下跌 1.5%, 至 2333年, 标普500指数下跌 1.5%, 至 2 506 美元。

10年期收益率为 2.75, 为4月份以来的最低水平。

"这只是强化了美联储在上调和缩减资产负债表之间,的平衡，及对2019年的双重紧缩。我认为这只是强化了市场没有得到它所寻求的温和的加息, "布莱克利咨询集团首席投资策略师彼得博克瓦尔 (peterboockvar) 表示。

保尔森说, 信贷市场的这一行动显示出恐惧, 高收益率和其他企业利差的大幅波动。

保尔森说: "你把股市和债券市场结合起来, 看看利差...... 你不得不说, 大多数利得人都在暗示美联储在这里犯了政策错误。

不过, 摩根士丹利投资管理公司固定收益投资组合经理吉姆卡伦 (jim caron) 表示, 市场可能对鲍威尔的解读是错误的。

"我不认为他们看到的是这种多罗莫德的一面。债券市场确实如此 ""美联储必然会让人失望。他们就是不够温和。这就是它的设置方式。我认为这是正确的回答吗？不, 我想这是股市说他们没有按照应有的方式下调利息预测。有失望.....。我读了鲍威尔说的话, 很温和。

不出所料, 鲍威尔确实强调美联储不会走上预定的徒步路线。鲍威尔说: "从这一点出发, 我们将让数据与我们对话并通知我们, 这将使紧缩的道路变得不确定。鲍威尔的信息有所缓和, 股市从当天的低点走了出来, 他表示, 美联储处于中性利率估计范围的底部。

中立是既不刺激经济, 也不放缓的水平, 关于这一水平在哪里, 存在着很多争论。鲍威尔还对金融状况走弱点头致意, 并表示他们在预测和利率预期的变化中发挥了作用。

卡伦说, 美联储将美联储基金的平均长期利率从3% 下调至 2.8%, 这一事实非常温和, 表明美联储认为利率接近中性。美联储周三将美联储基金目标区间上调至2.25 至2.5%。

鲍威尔在新闻发布会上还表示, 美联储的中立范围接近低端。

"他们说的是, 你要保持充分就业, 不会有通胀压力。这是他们的双重任务他基本上是通过预测告诉你, 他们没有理由加息, "卡伦说。

但他同意美联储对资产负债表扰乱市场的评论。"我认为他做了他能做的一切, 但解决了资产负债表问题。资产负债表是我认为他应该解决的问题之一, "卡伦说。

在债券市场上, 在美联储发表声明后, 曲线长端的国债收益率继续走低, 小幅接近短线。

10年期收益率和2年期收益率之间的利差相差13个基点, 这是一个所谓的平展动作。交易员一直在关注这一蔓延, 因为他们预计可能会出现逆转, 两年期收益率将超过 10年--这是即将到来衰退的迹象。

"我们有一扁平牛，利率在下降, 曲线在平缓。我们的前期收益率基本没有变化。长期收益率正在下降。这可能会引起更多的关注, "丹格菲尔德说。扁平化曲线被视为经济警告。

以下是美联储最新公告全文（中文翻译仅供参考）

Information received since the Federal Open Market Committee met in November indicates that the labor market has continued to strengthen and that economic activity has been rising at a strong rate. Job gains have been strong, on average, in recent months, and the unemployment rate has remained low. Household spending has continued to grow strongly, while growth of business fixed investment has moderated from its rapid pace earlier in the year. On a 12-month basis, both overall inflation and inflation for items other than food and energy remain near 2 percent. Indicators of longer-term inflation expectations are little changed, on balance. 2018年12月19日, 联邦储备委员会发布联邦公开市场委员会声明, 于11月联邦公开市场委员会开会以来收到的美国东部市场股票发布信息, 表明劳动力市场持续走强, 经济活动一直持续强劲以强劲的速度上升。近几个月来, 就业增长平均强劲, 失业率一直很低。家庭支出继续强劲增长, 而企业固定投资增长则较年初的快速增长有所放缓。从12个月的来看, 食品和能源以外的项目的总体通胀和通胀都保持在 2% 左右。总体来看, 长期通胀预期的指标变化不大。

Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee judges that some further gradual increases in the target range for the federal funds rate will be consistent with sustained expansion of economic activity, strong labor market conditions, and inflation near the Committee's symmetric 2 percent objective over the medium term. The Committee judges that risks to the economic outlook are roughly balanced, but will continue to monitor global economic and financial developments and assess their implications for the economic outlook. 根据其法定任务, 委员会力求促进最大限度的就业和价格稳定。委员会认为, 联邦基金利率的目标区间进一步逐步上调, 将与经济活动的持续扩张、劳动力市场条件强劲以及通胀接近委员会对称的 2% 的中期目标相一致。委员会判断, 经济前景面临的风险大致平衡, 但将继续监测全球经济和金融发展情况, 并评估其对经济前景的影响。

In view of realized and expected labor market conditions and inflation, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 2-1/4 to 2‑1/2 percent. 鉴于已实现和预期的劳动力市场状况和通货膨胀, 委员会决定将联邦基金利率的目标区间提高到 2.25% 至 2. 5%。

In determining the timing and size of future adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will assess realized and expected economic conditions relative to its maximum employment objective and its symmetric 2 percent inflation objective. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial and international developments. 在确定今后调整联邦基金利率目标区间的时间和规模时, 委员会将评估相对于其最高就业目标和对称的2% 通货膨胀的实际和预期经济状况目的。这一评估将考虑到广泛的信息, 包括劳动力市场状况的衡量、通胀压力和通胀预期的指标, 以及对金融和市场的解读和国际动态。

Voting for the FOMC monetary policy action were: Jerome H. Powell, Chairman; John C. Williams, Vice Chairman; Thomas I. Barkin; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; Richard H. Clarida; Mary C. Daly; Loretta J. Mester; and Randal K. Quarles. 对联邦公开市场委员会货币政策行动投赞成票的委员包括: 主席杰罗姆·h·鲍威尔;约翰·威廉姆斯, 副主席;托马斯·巴金;拉斐尔·博斯蒂奇;米歇尔·鲍曼;莱尔·布雷纳德;理查德·克拉里达;玛丽·戴利;洛雷塔·梅斯特;和兰德尔 k. 夸尔斯。

2018年12月19日发布的实施说明

The Federal Reserve has made the following decisions to implement the monetary policy stance announced by the Federal Open Market Committee (FOMC) in its statement on December 19, 2018: 2018年12月19日有关货币政策执行的决定，美联储做出了以下决定, 以执行联邦公开市场委员会 (fomc) 宣布的货币政策立场

The Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to raise the interest rate paid on required and excess reserve balances to 2.40 percent, effective December 20, 2018. Setting the interest rate paid on required and excess reserve balances 10 basis points below the top of the target range for the federal funds rate is intended to foster trading in the federal funds market at rates well within the FOMC's target range. 在2018年12月19日的声明中: 联邦储备体系理事会一致表决, 自2018年12月20日起, 将所需和超额准备金余额的利率提高到2.40。将所需准备金和超额准备金余额的利率定在联邦基金利率目标区间的顶端以下10个基点, 意在促进联邦基金市场在联邦公开市场委员会目标区间内的交易。

As part of its policy decision, the Federal Open Market Committee voted to authorize and direct the Open Market Desk at the Federal Reserve Bank of New York, until instructed otherwise, to execute transactions in the System Open Market Account in accordance with the following domestic policy directive: 

"Effective December 20, 2018, the Federal Open Market Committee directs the Desk to undertake open market operations as necessary to maintain the federal funds rate in a target range of 2-1/4 to 2-1/2 percent, including overnight reverse repurchase operations (and reverse repurchase operations with maturities of more than one day when necessary to accommodate weekend, holiday, or similar trading conventions) at an offering rate of 2.25 percent, in amounts limited only by the value of Treasury securities held outright in the System Open Market Account that are available for such operations and by a per‑counterparty limit of $30 billion per day. 作为其政策决定的一部分, 联邦公开市场委员会投票授权并指示纽约联邦储备银行公开市场操作， 除非另有指示, 但根据遵循国内政策指令: "自2018年12月20日起, 联邦公开市场委员会指示交易服务台在必要时开展公开市场业务, 以将联邦基金利率保持在2% 至2.5% 的目标范围内, 包括隔夜反向回购操作 (以及期限超过一天的反向回购业务, 必要时满足周末、节假日或类似交易惯例的需要), 发行利率为 2.25, 其发行金额仅限于可用于此类业务的系统开放市场账户中直接持有的美国国债价值, 每个交易对手每天的限额为300亿美元。

The Committee directs the Desk to continue rolling over at auction the amount of principal payments from the Federal Reserve's holdings of Treasury securities maturing during each calendar month that exceeds $30 billion, and to continue reinvesting in agency mortgage-backed securities the amount of principal payments from the Federal Reserve's holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities received during each calendar month that exceeds $20 billion. Small deviations from these amounts for operational reasons are acceptable. 委员会指示服务台继续在拍卖会上滚动美联储持有的在每个日历月到期超过300亿美元的国债本金, 并继续对机构进行再投资抵押贷款支持证券美联储持有的机构债务和机构抵押贷款支持证券在每个日历月收到的超过200亿美元的本金。由于操作原因, 与这些数额的微小偏差是可以接受的。

The Committee also directs the Desk to engage in dollar roll and coupon swap transactions as necessary to facilitate settlement of the Federal Reserve's agency mortgage-backed securities transactions."委员会还指示交易服务台在必要时进行美元滚动和息票掉期交易, 以促进美联储机构抵押贷款支持证券交易的结算。

In a related action, the Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to approve a 1/4 percentage point increase in the primary credit rate to 3.00 percent, effective December 20, 2018. In taking this action, the Board approved requests to establish that rate submitted by the Boards of Directors of the Federal Reserve Banks of Boston, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, and San Francisco. 在一项相关行动中, 联邦储备系统理事会一致通过通过, 批准从2018年12月20日起将基础信贷利率提高到3.00，提高了0.25个百分比。在采取这一行动时, 董事会批准了波士顿、克利夫兰、里士满、亚特兰大、芝加哥和旧金山联邦储备银行董事会提出的确定这一利率的请求。

This information will be updated as appropriate to reflect decisions of the Federal Open Market Committee or the Board of Governors regarding details of the Federal Reserve's operational tools and approach used to implement monetary policy. 这些信息将酌情更新, 以反映联邦公开市场委员会或理事会关于美联储用于执行货币政策的业务工具和方法细节的决定。

More information regarding open market operations and reinvestments may be found on the Federal Reserve Bank of New York's website. 有关公开市场操作和再投资的更多信息, 可在纽约联邦储备银行网站上查阅。

以下是美联储公布的美国经济增长预测最新数据：

延伸阅读：

接下来是音乐欣赏时间，希望大家喜欢， 请君随意

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